【小龙早参】交易策略2018.4.23

长江证券南阳营业部2018-06-28 18:03:21


 有色金属  

1(王旺 吴灏德 )


观点:

操作上,多头以14750元/吨做为防守,跌破离场。

分析:隔夜LME铝震荡下行,LME铝库存减8800吨至139.5万吨。现货贴水50-10元/吨,下游企业周末采购,整体成交回暖。4月19日国内主要市场铝锭库存环比当周周一下降0.1万吨至225.8万吨,库存去化非常缓慢。本周巴西氧化铝成交价格达到800美元/吨,创历史新高,主要受海德鲁减产事件和俄铝收制裁事件影响。


2王旺 吴灏德 )


观点:

操作上,短期内或继续回调。

分析:隔夜LME镍震荡下行,LME镍库存减1434吨31.2万吨。SMM1#电解镍报价105000-105350元/吨,镍价回调后下游合金企业适量采购,市场成交氛围一般。4月20日全国镍矿港口库存报806万吨,环比前周下降14万吨,但总体仍处于上升趋势。4月国内生铁工厂产量增加,但不锈钢无增量,供应充足情况下高镍生铁价格较电解镍弱势。

3、王旺 吴灏德 )


观点:

操作上,偏多思路对待。

分析:隔夜LME铜窄幅震荡,LME铜库存减1775吨至35.3万吨。现货升水230-270元/吨,市场抛货换现情绪略显急迫,整体初显供大于求特征。印度韦丹塔旗下铜炼厂因环保原因被迫停产,因此其开始转售铜精矿,目前已有7-8船矿货流入中国市场,尚未到港口,本周进口铜矿TC报价70-78美元/吨,环比前周提高1美元/吨。受到美债收益率大涨所致,上周美元重回90关口,基本金属承压。

4、锌王旺 吴灏德 )


观点:

操作上,关注24500元/吨争夺,中性偏多思路对待。

分析:隔夜LME锌横盘整理,LME锌库存减1825吨至18.5万吨。现货0#锌贴水升水220-230元/吨,部分炼厂惜售,周末升水有所回落,下游拿货意愿有一定程度改善。4月20日全国主要市场锌锭市场库存环比上周五下降3.05万吨至19.34万吨,去化力度较大。上周五欧央行行长德拉吉表示,欧元区经济增长或已触顶,有必要进行充足的货币刺激。


 黑色化工建材  

1、动力煤


观点:

空头观望。

分析:4月20日汾渭CCI5500综合指数587.1(+0.7);CCI5500长协指数586.0(-);CCI5500大宗指数596.1(-);

CCI5500 577.0(+7),CCI5000 490.0(+5),4500折算价435.0(折算系数:0.887),CCI进口5500 78.5(+1.2),CCI进口4700 69.5(+0.4),CCI进口3800 48.3(+0.4)

操作上建议:港口煤炭价格企稳,市场多空出现分歧。操作上建议:空头观望。


2、钢材


观点:

短期无趋势性行情,日内短线交易为主。

分析:4月20日,螺纹现货价格,天津3720(-10)元/吨,上海3850(-)元/吨,武汉3780(-20)元/吨,广州4250(-)元/吨;热卷现货价格,上海4050(-)元/吨,武汉4070(-)元/吨,广州3980(-)元/吨;双休期间,唐山地区普碳钢坯价格下跌20元/吨,出厂价格3540元/吨。2.最近一期库存数据,螺纹钢社会库存-63.13万吨,厂库库存-28.35万吨,热卷社会库存-6.23万吨,厂库库存+2.9万吨。近期公布的地产投资、房屋新开工面积增速超预期,此外降准置换MLF释放增量资金约4000亿,螺纹一度走强。不过宏观悲观预期并未消除,基建投资增速持续下滑,制造业投资并未扩张,从库存与成交来看,属于正常的旺季表现,短期仍以震荡思路对待。


3、玻璃


观点:

1809继续弱势震荡,保持空单,关注1420压力。

分析:华北地区河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨,华东地区,山东巨润报1653元/吨。华中地区武汉长利报1660元/吨。

国内玻璃市场整体表现偏弱,部分厂家继续出台优惠措施,市场信心环比回落。华北沙河地区价格持稳,生产企业出库一般,受到降雨天气影响,出库及运输减缓。华中、华东地区报价持稳为主;华南地区持稳为主,周末部分厂家报价下调。沙河地区价格调整使得周边及其他地区逐步跟进,下游需求恢复不及预期,操作上1809继续弱势震荡,保持空单,关注1420压力。


4、甲醇


观点:

短线关注节前备货短线提振行情,中期偏空预期不变。

分析:4月20日CFR中国报价384.2-385.8涨3美元/吨,(3043)持平,华东3009-3200跌160-80元/吨。据不完全统计,截至2018年4月19日,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为40.41万吨,较前期走高1.61万吨。上周国内甲醇市场延续呈差异化运行,周尾港口在期货回落、港口库存略增下,整体重心回落明显;内地在上半周大幅拉涨过后,下游接货积极性趋缓,局部出货转弱下亦有松动预期,如河南、山西等;山东、苏北因供应压力不大,暂显坚挺。短期来看,主产区企业在库压低支撑下,运行或相对坚稳;短线关注本周五一节前补货行情。二季度烯烃检修预期及甲醇检修装置重起,09偏空预期逻辑不变。净持仓看,周五净多主力减仓明显,且持仓优势有所减弱。操作上,短线关注节前备货短线提振行情,中期偏空预期不变。


 软商品  

1、橡胶


观点:

目前橡胶1809合约基本面依旧利空主导,上方压力位关注11850,建议投资者以空头思路为主。

分析:1、2018年3月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计57.8万吨,环比2月大幅增长52.91%,较去年同期降低17.4%。1-3月累计进口量为165.3万吨,同比下跌6.5%。3月为季节性进口高峰月份,但是相比去年同期的量降低较多。

2、2018年3月重卡销量为13.89万辆,同比增长21.21%,销量刷新了2011年3月的最高值,成功创下新的销量历史。2018年第一季度,重卡市场销量累计达32.34万辆,同比增长13.85%。总体一季度的数据好于市场预期,细分项去看,工程车有亮点,牵引车继续减少。

2、棉花


观点:

震荡

分析:国内3128B指数15482元,-1元;C32S指数23090元,+0元。4月20日,中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨,实际成交1.06万吨,成交率35.30%,成交均价14384元/吨,下跌9元/吨,折3128价格15582元/吨,下跌39元/吨。洲际交易所(ICE)期棉周五上涨超过2%,触及六周以来最高,受助于棉纺厂锁定价格,出口销售报告强劲,以及美国主要棉花种植州德克萨斯的降雨预期下降。国储采购依然很不积极,但新疆棉成交价有所提高。近期市场心态企稳,但需求没有出现明显好转,价格维持震荡运行。


3、白糖


观点:

尝试做空

分析:周五郑糖开始出现滞涨,在悲观大环境没用改变的情况下,可以尝试做空。


 农产品  

1、油脂韦蕾


观点:

短期油脂弱势震荡为主,关注前期低位支撑和贸易战进展。

分析:1、周五美豆延续下跌,因美国主产区天气改善,有利春播展开,且市场担忧中美贸易摩擦令中国买需下滑,美豆油跟盘下跌。马盘棕榈油微幅上涨,追随原油市场涨势。

2、4月20日油脂现货继续温和上涨,现货低位成交好。沿海一级豆油主流价5670-5800元/吨(涨10-40),沿海24度棕榈油5040-5140元/吨(局部涨10),沿海菜油6340-6500元/吨(涨20-50)。

3、外围油脂缺少利多,国内大豆压榨利润良好,油厂盘面锁利积极,加之棕榈油库存回升和菜油供应充足,整体供需宽松未改,国内油脂上方依旧承压,但贸易战担忧仍存,空头也谨慎,短期油脂弱势震荡为主,关注前期低位支撑和贸易战进展。

2、大豆韦蕾


观点:

短期豆一高位震荡为主。

分析:周五豆一收涨,国产豆报价稳定,黑龙江、吉林省大豆加工补贴政策和中储粮提价收购大豆,提振大豆价格,但春播临近,主产区农民有还贷压力售粮意愿较强,以及南方贸易商走货迟缓,需求不佳,短期豆一高位震荡为主。

3、苹果


观点:

强势

分析:栖霞产区整体交易氛围比较积极,交易重点开始转向果农一二级,成交以质论价,价格有抬头趋势,客商以湖南、湖北、江苏等地客商为主,目前纸袋富士果农货80#以上一二级在2.20-2.80元/斤,统货在1.70-2.00元/斤,客商80#以上一二级价格在3.50-3.80元/斤。清明期间,全国范围的倒春寒对西北产区产生明显影响,远月合约因此走强。苹果期货后市有望继续强势。


4、鸡蛋


观点:

震荡偏强 。

分析:23日鸡蛋现货价格稳中有涨,主销区北京上涨0.11至3.86元/斤,青岛稳定至3.6元/斤,主要产区低价区在3.5元/斤,上涨0.1。浠水淘汰鸡市场屠宰厂今天报3.4元/斤,上涨0.2。清明节前后现货价格稳步走高,近期盘面震荡偏强 。


5、玉米


观点:

震荡偏弱

分析:4月20日玉米鲅鱼圈港现货稳定至1815-1825元/吨;山东邹平玉米淀粉报价稳定至2450元/吨。4月20日当周天下粮仓监测玉米深加工企业开机率为75.88%,较上周回落1.48%。最新的调查数据显示4月18日当周81家玉米淀粉加工企业淀粉库存总量为69.94万吨,较上周减少0.77万吨降幅为1.09%。国储拍卖正在进行中,玉米价格表现弱势,吉林和黑龙江已经公布深加工补贴政策,淀粉生产企业利润回升,开机率回落,库存回落,关注后续开机率和库存变化,短期淀粉弱于玉米。


6、豆粕


观点:

政策市,逢低买入,现货企业逢低积极备货。

分析:1.北美:截至4月12日当周,美国2017/18年度大豆出口净销售104万吨,累计销售5404万吨,落后于上年同期的5549万吨的3%,上周落后4%。2017/18年度迄今为止,美国对华大豆销售总量2888万吨,较去年同期的3545万吨减18.5%,上周18.2%。美豆全年出口5620万吨,同比下降5%,16/17年度同比增长12%。要完成出口目标,每周的装船量要达到69万吨,本周出口装船40万吨。美豆向中国出口减少,向其它国家出口向好,出口进度不断赶上。

2.南美:巴西大豆收割工作已经完成91%,比一周前提高6%,接近上年同期的91%,五年平均进度为90%。截至4月18日的一周里,阿根廷2017/18年度大豆收获完成39.6%,高于一周前的23.6%。平均单产为每公顷2.48吨,高于一周前的2.44吨/公顷。4月报告阿根廷产量下调700万吨至4000万吨,巴西产量上调上调200万吨,至1.15亿吨。油世界称,阿根廷从巴西、美国和乌拉圭进口的大豆总量可能限制在70到90万吨,2018/19年度(3月到次年2月)阿根廷将至少从巴拉圭进口270到280万吨大豆。

3.华东和华南豆粕现货报在3200-3210元/吨,菜粕现货(进口菜籽)东南沿海报2650-2660元/吨上下。上周成交下滑合计77万吨而前周成交146万吨。

4.广东地区现货豆菜粕蛋白价211直接价差600,近期豆粕偏弱于菜粕,价差回调。豆菜粕1809盘面蛋白价差(m/0.43-RM/0.35)收盘报-95直接价差568。


长江期货研究咨询部


长江期货研究咨询部,多年来始终以“客户资产增值为己任”作为终极使命,帮助投资者发现机会,规避投资风险,是投资者值得信赖的投资决策参谋。运用“专业化、系统化、个性化、可操作化”的研发模式,开发了整套服务于各类投资者的研发产品系列,为投资者构建了全方位、立体化的研发支持系统。小龙早参、晨会观点,长江期货竭诚为您服务!

免责声明

文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。


未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为长江期货研究咨询部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。